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Formulación y evaluación de proyectos

IDEA Vs. PROYECTO

IDEA: ocurrencia de un posible negocio con posible rentabilidad.

PROYECTO: es un conjunto de antecedentes que permiten juzgar las ventajas y desventajas que presenta la asignación de recursos económicos a una unidad productora, donde serán transformados en determinados bienes o servicios.

¿Cómo surge un proyecto?

Idea asociada a una solución de PROBLEMA

Aprovechamiento de una OPORTUNIDAD

Cubrir una NECESIDAD humana

Dado que los proyectos surgen como una respuesta a un problema, necesidad u oportunidad éstos deben ser IDENTIFICADOS claramente.

Éstos permiten identificar el Objetivo del Proyecto el cual se convertirá en la referencia a evaluar (Evaluación del proyecto).

Cómo surge un proyecto

Problema: Elevado índice de delitos en las viviendas unifamiliares de la ciudad de Mérida

SOLUCIONES????

Oportunidad: EL Gobierno nacional está otorgando a un costo muy bajo terrenos para el cultivo de rubros agrícolas.

DEJAR PASAR LA OPORTUNIDAD???

NECESIDAD: Enviar un documento de una ciudad a otra

Si la necesidad es común..cómo cubrir esa necesidad??

COMPONENTES DE UN PROYECTO

1. Introducción, objetivos, limitaciones y antecedentes del proyecto
2. Estudio de Mercado
3. Estudio Técnico
4. Estudio económico y financiero
5. Evaluación, análisis de riesgo.

Tipos de proyectos

Según el ente promotor o patrocinante

Públicos
Privados
Mixtos

Según su cobertura espacial, área de influencia o ambito de mercado:
- Locales
- Estadales
- Regionales
- Nacionales
- Internacionales

Tipos de proyectos

Según el producto a obtener:

- De producción de bienes
- De producción de servicios

Según los sectores de la economía:

Proyectos del sector primario
Proyectos del sector secundario
Proyectos del sector terciario

Ciclo de un Proyecto

Estudio del Problema (idea).
Preinversión.

Determinar magnitud de la Inversión, Costos y Beneficios.
Medir la rentabilidad del Proyecto.

Inversión.

Se materializa la inversión.

Operación.

Puesta en marcha del Proyecto.

Inversión

Se diseña y se materializa físicamente la inversión requerida por el proyecto de acuerdo a lo especificado en la etapa anterior.

Operación

Se pone en marcha el proyecto y se concretan los beneficios netos que fueron estimados previamente.

Prefactibilidad

Factibilidad

Ciclo de vida de un
Proyecto

Diseño y
Ejecución

Operación

Plano de las ideas

Plano de las acciones

Preinversión

Inversión

Costos/ tiempo

Tiempo

Grado de Incertidumbre

Idea

Perfil

Prefactibilidad

Factibilidad

100%

Costos

Umbral de lo previsible

ETAPAS DEL PROYECTO

1. FORMULACION: se preparan los antecedentes (datos) en base a un método.
2. EVALUACION: se califica al proyecto. Se lo compara con las expectativas o con otros proyectos. Se mide el riesgo.
3. FINANCIAMIENTO: se estudian las fuentes de los recursos.

FORMULACION

EVALUACION

Análisis de costos y determinación del punto de equilibrio
Proyección de Fuentes y Usos de fondos y determinación de la capacidad de pago
Cálculo de indicadores económicos (VAN, TIR,....)

Estudio de Mercado
Estudio de Procesos Tecnológicos
Estudio del Tamaño
Estudio de la Localización

ETAPAS

ESTUDIOS NECESARIOS

Estudio de Mercado

Es el estudio de la demanda de los
bienes o servicios del proyecto.

Objetivos:
1. Determinar cuánto se puede vender y a qué precio.
2. Especificar las características del producto o servicio.
3. Abordar los problemas de comercialización del proyecto.

Etapas de Estudio de Mercado

1) RECOPILACION DE ANTECEDENTES

1. Series de producción, ventas
2. Tipos de mercado
3. Usos del bien
4. Precios y costos
5. Tipos de bienes
6. Fuentes de abastecimiento
7. Competencia
8. Políticas de distribución
9. Política económica
10.
11.

2) ANALISIS:

Proyección de la demanda en base a la información recopilada previamente y a las expectativas.

ESTUDIO DE MERCADO

El objetivo de este estudio es determinar si existe un mercado potencial para el producto o servicio que se pretende ofrecer.

Cuantificar la oferta

Cuantificar la demanda

Análisis de precios y sistemas de comercialización

Demanda insatisfecha ?

Posibilidades de penetración en el mercado-Estructura de mercado

Existen regulaciones en el mercado?

Cómo evolucionará la demanda u oferta en los próximos años?

Cómo es el mercado de insumos?

Que porción de la demanda podría cubrir el proyecto?

Que debemos estudiar en esta etapa del proyecto

Identificar y cuantificar la oferta

Identificar y cuantificar la demanda

Demanda insatisfecha ?

Que debemos estudiar en esta etapa del proyecto

Posibilidades de penetración en el mercado-Estructura de mercado

Que porción de la demanda podría cubrir el proyecto?

Análisis de precios y sistemas de comercialización

Existen regulaciones en el mercado?

Cómo evolucionará la demanda u oferta en los próximos años?

Cómo es el mercado de insumos?

El Comportamiento del Mercado

FASES

Análisis del comportamiento histórico del mercado

Estimación de las tendencias probables de la demanda y oferta del producto (estimación de la demanda insatisfecha)

Comparación de las metas de producción del proyecto con demanda insatisfecha

Proyecciones de Mercado

Proyección

P. de la Oferta

verificar capa. futura

de producción
(+) capac. actual
(+) ampl. Previstas
(-) cierre de unidades
productivas

P. de la Demanda

p. de las tendencias
p. en base a elasticidad
comparaciones intern
encuestas

Tamaño

Es la determinación de la capacidad de producción a instalar.

Objetivo:
Determinar la capacidad de producción máxima de bienes o servicios que tendrá el proyecto durante su vida útil proyectada.

Tamaño --- análisis

Tamaño y mercado: la demanda marca el piso del tamaño necesario.
Tamaño y costo: a mayor tamaño, menor costo unitario de producción, si y solo si la capacidad es utilizada en un alto porcentaje.
Tamaño e inversiones: a mayor tamaño, mayores inversiones necesarias.
Tamaño y localización: la decisión de localización condiciona el tamaño.
Tamaño y financiamiento: a mayor tamaño, mayor necesidad de financiamiento.

EL ESTUDIO DEL TAMANO

Tamaño

Capacidad productiva durante un período considerado normal, dadas las circunstancias y tipo de proyecto

Oferta

Demanda

En función de
la capacidad

Capacidad máxima

Capacidad normal

Capacidad teórica

TAMAÑO

Capacidad de Diseño
Capacidad Instalada

Capacidad Utilizada

Máximo nivel posible de producción o prestación del servicio.

Capacidad disponible permanente.

Fracción de capacidad instalada que se está empleando.

Capacidad del proyecto

MERCADO

TAMAÑO

CAPACIDAD
FINANCIERA

DISPONIBILIDAD
DE INSUMOS

OBRAS
COMPLEMENTARIAS

POSIBILIDADES
DE EXPANSIÓN

POLÍTICA
GUBERNAMENTAL

TAMAÑO DEL PROYECTO

Tamaño y Mercado
Tamaño y Localización
Tamaño, Costos y Aspectos Técnicos

Economías de Escala
Posibilidad Tecnológica

Tamaño y Financiamiento

Factores Condicionantes

Población Objetivo y Demanda
Financiamiento – tasa de interés
Tecnología
Localización

Disponibilidad de insumos Estacionalidades y Fluctuaciones
Valoración del Riesgo

GRÁFICO EJEMPLO DE PROYECTO CON ALTA CAPACIDAD INICIAL

Capacidad instalada
Número
De unidades
Por año

Demanda Proyectada

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 años

Capacidad ociosa

GRÁFICO EJEMPLO DE EXPANSIÓN ESCALONADA

Capacidad instalada

Proyección de la demanda

Capacidad ociosa mínima

Número
De unidades
Por año

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

años

GRÁFICO EJEMPLO DE TAMAÑO REDUCIDO INICIAL (EXPERIENCIA PILOTO) Y EXPANSIÓN FUTURA

Proyección de la demanda

Capacidad inicial (Proyecto Piloto)

Número
De unidades
Por año

años

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Expansión Futura en función de nuevos recursos

Minimización gradual de la demanda insatisfecha

GRÁFICO EJEMPLO DE CAPACIDAD ÚNICA Y EXPANSIÓN BASADA EN PROYECTOS COMPLEMENTARIOS

Capacidad instalada Proyecto 2

Capacidad instalada Proyecto 1

Número
De unidades
Por año

años

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Fase inicial Proyecto 2:
Capacidad subutilizada

Fase final Proyecto 1: Demanda insatisfecha

Fase inicial Proyecto 1: Capacidad subutilizada

Demanda Global Estimada

Fase final proyecto 2: Demanda insatisfecha

Localización

Es la determinación de la ubicación geográfica del negocio.

Objetivo:
Decidir en qué lugar físico se instalará nuestro negocio (provincia, ciudad, calle, nº), tanto su sede productiva, como comercial o administrativa.

Localización

La lógica indica que debemos decidir entre:

- Hacia “el mercado”
- Hacia “las materias primas”

Las localizaciones intermedias, normalmente dan peores resultados.
En los proyectos comerciales, la localización “hacia el mercado” está casi predeterminada, pero la determinación del “punto de venta ideal” requiere un riguroso análisis pues será una decisión clave para el proyecto.
Existen métodos tanto cuantitativos como cualitativos para decidir localización.

Los tipos de puntos de venta

Negocios de “proximidad”: se orienta a los residentes de la zona o entornos del negocio. (Ejemplo: almacén de barrio)
Negocios de “tráfico o flujo”: explotan la circulación de clientes potenciales que transitan la zona por algún otro motivo. (Ejemplo: kiosco 24 horas en Avenida)
Negocios de “atracción”: procura clientes generando tráfico desde fuera de su zona primaria. No dispone de suficiente cantidad de residentes en la cercanía ni de flujo inducido. (Ejemplo: concesionaria de autos)

EL ESTUDIO DE LA LOCALIZACION

Localización

Tamaño
Optimo

Objetivos

Máxima
utilidad

Costo
unitario
mínimo

Inversionistas
privados

Punto de
vista social

LAS FUERZAS LOCACIONALES( en general )

1) Transporte de insumos y productos
2) Disponibilidad y costo de los insumos
3) Otros factores locacionales:

- terrenos y edificios
- tributación y problemas legales
- condiciones generales de vida
- facilidades administrativas
- disposición de aguas residuales
- olores y ruidos molestos, etc.

Transporte (insumo, mercado)
Mano de obra
Materias primas ( no son facilmente transportables)
Energía eléctrica, combustibles, agua, etc.
Políticas de descentralización
Condiciones sociales

Otros Factores

LOCALIZACIÓN

El estudio de localización se orienta a analizar las diferentes variables que determinan el lugar donde finalmente se ubicará el proyecto, buscando en todo caso una mayor utilidad o minimización de costos

Comprende:

MACROLOCALIZACIÓN
MICROLOCALIZACIÓN

ESQUEMA DE MACRO-LOCALIZACIÓN

ESQUEMA DE MICRO-LOCALIZACIÓN

ZONA 1

ZONA 3

ZONA 2

Materia prima

Mano de obra

M. primas especiales

Trasporte

Est. de la comunidad

Disponibilidad tierras

Energia electric. y telecom.

Combustibles

Agua

Incent. fiscales y finan.

Terreno No.2

MUNICIPIO

Terreno No.1

VIA PRINCIPAL

ENERGIA

Terreno No.3

CIUDAD

Ingeniería

Es el estudio de la fase técnica del proyecto (instalación, puesta en marcha y funcionamiento)

Objetivo:
Estudiar y decidir sobre selección de procesos, insumos, equipos, edificios, rendimientos técnicos, y flexibilidad de la capacidad de producción.

Ingeniería de Proyecto

Selección de Procesos: Se estudia y selecciona el proceso productivo adecuado. Los procesos son los pasos que requiere la producción de los bienes o servicios del proyecto.
Selección de materias primas e insumos: Se deben seleccionar la calidad de materias primas e insumos adecuadas, siempre considerando el producto que se pretende obtener. Considerar los costos.
Selección de Equipos: Los procesos requieren máquinas y equipos, que deben seleccionarse, en base a su costo, capacidad de producción, durabilidad, grado de mecanización requerido, etc.

Ingeniería de Proyecto

Selección de Recursos humanos: Decidir el tipo y cantidad personal, capacidades, etc.
Distribución de Planta: Se debe decidir el formato de la planta, en función del proceso.
Distribución de Equipos: Se requiere decidir la distribución física de los equipos en el edificio (lay-out)
Rendimientos: El proceso y fórmulas productivas permitirán conocer la relación insumo-producto. Esto será vital para el cálculo de costos del proyecto.
Flexibilidad: El estudio técnico debe buscar soluciones a fin de facilitar el crecimiento armónico del proyecto.

El estudio de ingeniería está orientado a buscar una función de producción que optimice la utilización de los recursos disponibles en la elaboración de un bien o en la prestación de un servicio.

INGENIERÍA DEL PROYECTO Determinación del proceso

INGENIERÍA
DEL
PROYECTO

DISTRIBUCIÓN DE
LOS EQUIPOS EN
LOS EDIFICIOS

Comprende:

Selección del proceso de producción
Memorias de Diseño
Planos de Anteproyecto
Presupuesto preliminar

Especificaciones técnicas
Layout de edificios y de distribución del terreno

Cronograma de ejecución.

CONTENIDO BÁSICO DE LA INGENIERÍA DEL PROYECTO

Examen de los objetivos específicos:

Definición del producto:

Diseño y descripción del proceso productivo:

Problema o necesidad que el Proyecto pretende solucionar.

Naturaleza, características, composición, calidad, forma de presentación, embalaje y distribución, entre otras.
Tecnología.

Cálculo de Costos y proyección de Ingresos

Es el cálculo proyectado de todos los costos e ingresos del proyecto.

Objetivos:
1. Estimar los ingresos que generará el proyecto funcionando.
2. Calcular los costos y gastos del mismo (egresos).

Cálculo de costos y proyección de Ingresos

Para realizar la estimación de ingresos y costos, se usan 2 cuadros:
1. Estado de Resultados Proyectados
2. Flujo de Fondos Proyectado (o Estado de Fuentes y usos de fondos)
En el Estado de Resultados se utiliza el principio contable de lo “devengado” (los ingresos y costos se asignan al período al cual pertenecen independientemente de la entrada o salida de fondos).
En el Flujo de Fondos se utiliza el principio de lo “percibido” (los ingresos y costos se asignan al período en el cual se estima se producirán las entradas y salidas de fondos).

Cálculo de costos y proyección de Ingresos

1) Estado de Resultados Proyectados
El objetivo es proyectar el resultado del negocio (pérdida o ganancia), de forma abierta, es decir detallando como se llega al mismo. Puede adoptar diversos formatos. Permite analizar la rentabilidad del negocio. Incluye conceptos como las amortizaciones.
2) Flujo de Fondos Proyectado
El objetivo es proyectar entrada y salida de efectivo. Permite obtener indicadores como el Valor Presente Neto, Tasa Interna de Retorno o Período de Recupero de la Inversión. Puede llegarse a él a partir del Estado de Resultados Proyectado, efectuando ciertos ajustes.

Cálculo de Inversiones

Es el cálculo de la totalidad de los recursos necesarios para poner en marcha el proyecto.

Objetivos:
1. Calcular la inversiones en activos fijos y capital de trabajo necesarios.
2. Estimar el cronograma de desembolso de los fondos.

Estado de Resultados Proyectado. Modelos

1) Tradicional
Ventas
Menos
Costo (de ventas, producción u operativo)
Resultado Bruto
Menos
Gastos comerciales
Gastos administrativos
Gastos financieros
Resultado neto antes de impuestos
Menos
Impuestos
Resultado final

Estado de Resultados Proyectado. Modelos

2) Para toma de decisiones
Ventas
Menos
Costos y gastos variables
Margen de contribución
Menos
Costos y gastos fijos
Resultado final

En este caso TODOS LOS COSTOS Y GASTOS se clasifican en variables y fijos, respecto a la variación en el nivel de producción y ventas.

Flujo de Fondos Proyectado

El flujo de fondos puede prepararse con base en el estado de resultados, con algunos ajustes:

# Ventas: se debe contemplar el plazo de cobranza estimado de las ventas.
# Costos y gastos: se debe contemplar el plazo de pago.
# Amortizaciones contables: se deben excluir pues no implican salida de fondos.
# Inversiones: se deben incluir en el período que se realizará el desembolso.
# Préstamos: si contemplo la INVERSION TOTAL del proyecto, no se incluyen ni los intereses, ni cuotas de capital del préstamo; si contemplo solo la INVERSION PROPIA, se incluyen intereses y cuotas de capital.

Flujo de Fondos. Modelo Directo

+ Cobranzas de ventas
+ Otros ingresos operativos
+ Disminuciones de capital de trabajo
- Costos variables
- Costos fijos
- Incrementos en el capital de trabajo
- Inversiones en Activos fijos
- Impuesto a las ganancias
- Otros egresos operativos

= FLUJO DE FONDOS OPERATIVO

+ Préstamos tomados
- Pago de cuotas préstamos (capital)
- Pago de intereses

= FLUJO DE FONDOS LIBRE

Flujo de Fondos del Proyecto -- Ventajas

Ayuda en analizar el plan de actividades a desarrollar
Provee un estimado de las necesidades de crédito y de la capacidad de pagar los créditos y deudas de la empresa
Permite controlar la situación financiera de la empresa durante la ejecución de las actividades
Puede facilitar la obtención de crédito:

Muestra lo que se piensa hacer
El monto de crédito necesario
El momento esperado en que habrá suficientes fondos para pagar.

Flujo de Fondos del ProyectoDefiniciones Utilizadas

Periodo "0", es aquel en el que se recibe el préstamo y se hacen todas las inversiones. Se conoce también como el periodo de pre - operativos.
Signo positivo, representa los ingresos en la empresa. Todo dinero que entra a la empresa es un ingreso y lo representaremos como positivo.
Signo negativo, significa salidas de dinero de la empresa: gastos, costos, inversiones y compras en general.
Calculo del Costo fijo, se obtiene sumando todas aquellas partidas que generan egresos de fondos durante todo el período de tiempo y que son independientes del volumen producido.
Calculo del Costo Fijo Unitario, al dividir el costo fijo total por la cantidad de unidades producidas.

Flujo de Fondos del ProyectoDefiniciones Utilizadas

Costos Variables, son los que cambian en forma directamente proporcional al volumen de operaciones o la cantidad producida de un bien o servicio.
Calculo del costo variable unitario, sumando todos aquellos egresos que dependen del volumen de producción y se les divide por el número de unidades que se estima producir.
Punto de Equilibrio, es el volumen mínimo de unidades vendidas que se requiere lograr para que los ingresos por ventas sean iguales a sus costos para producir esas ventas.
Precio de venta unitario, se calcula tomando el volumen total de ventas dividido por el número de unidades que se proyecta vender en ese período.

Flujo de Fondos del ProyectoDefiniciones Utilizadas

Costo Total, es la suma de los costos fijos y los costos variables
Materia Prima y Otros Insumos: Para cada tipo de empresa es posible elaborar una lista completa que se necesitan, especificando los detalles de calidad y cantidad necesarios.
Mano De Obra: No solo es lo correspondiente al salario mensual sino que será necesario que planee a largo plazo considerando que las prestaciones sociales también son parte de los costos.
Gastos Generales: Gastos que se hacen periódicamente de arrendamiento, mantenimiento de planta y equipos, publicidad y promocionales, servicios públicos, otros gastos en que se incurre en la empresa.
Gastos Administrativos: Gastos relacionados con el personal administrativo y gerencia del negocio.

ELABORACIÓN DEL FLUJO DE CAJA PROYECTADO

Ingresos deben incluir todas las partidas que generen entradas de dinero. Se dividen en:

Operacionales: provienen de la operación habitual del negocio, la partida más común en ésta categoría son ventas.
No Operacionales: no provienen de la operación habitual del negocio, ejemplo los ingresos por arriendo, entre otros.

Egresos son todos los que generan salidas de dinero. Se clasifican en:

Operacionales, como Insumos o Materia Prima, Remuneración, La promoción, entre otros
No operacionales, son los que no son producto de la operación habitual del negocio Muebles, Maquinarias, Decoración, etc.

Organización

Es el análisis de los temas organizativos
y legales del proyecto y sus costos.

Objetivos:
1. Estudiar y decidir sobre aspectos de organización jurídica del proyecto (tipo de sociedad, unipersonal, etc.)
2. Prever aspectos administrativos, impositivos y legales.

ORGANIZACION

Se deben analizar aspectos organizativos para la puesta en marcha del proyecto. Los más relevantes son:
Legales (contratos, marcas)
Organización jurídica (¿sociedad regular? ¿soc. de hecho? ¿unipersonal?)
Tributarios (encuadre impositivo)
Laborales (contrataciones de personal, costos laborales, contratos, responsabilidades)
Administrativos (normas de facturación, cobranzas, etc.)

EVALUACION

Tiene por objetivo brindar información que permita analizar la conveniencia o no de realizar el proyecto.

Comprende 2 fases:
B.1 Evaluación del proyecto en base a ciertos indicadores (VAN – TIR – PR) que nos permitirán tomar la decisión final.
B.2 Se mide y evalúa el riesgo del proyecto. Se sensibiliza el proyecto

EVALUACION ----- Indicadores

La evaluación se realiza en base a INDICADORES, con diferentes objetivos:
La mayor parte de ellos se basan en los Flujos Netos de Fondos Descontados Proyectados. Ellos son:

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
VALOR PRESENTE NETO (VPN)
PERIODO DE RECUPERO (PR)

EVALUACION

Es importante el término descontados. Significa que los fondos (tanto entradas como salidas) se deben computar al valor de hoy (momento de la evaluación) y no al valor nominal.
Para ello se cuantifica el VALOR TIEMPO DEL DINERO mediante la fórmula financiera:
Valor Presente = Valor Futuro x (1 / (1+ i)n)

EVALUACION. VPN o VAN

Valor Presente Neto
Es el valor presente del conjunto (sumatoria) de flujos de fondos neto que derivan de la inversión, descontados a la tasa de retorno requerida de la misma al momento de efectuar el desembolso de la inversión inicial, valuada también a ese momento.
REGLA: aceptar toda inversión cuyo valor presente neto sea mayor que cero.

EVALUACION. TIR

Tasa Interna de Retorno
Es la tasa de descuento, que aplicada sobre los flujos de fondos esperados genera un valor actual total de los mismos exactamente igual que el valor actual de la inversión considerada para obtenerlos. Es un promedio.
REGLA: aceptar toda inversión cuya TIR sea mayor que la tasa de retorno requerida.

EVALUACION. TIR

TIR ECONOMICA o DEL PROYECTO
Se obtiene a partir de los flujos de fondos descontados sin considerar el financiamiento (Flujo de Fondos Operativo)

TIR FINANCIERA o DEL CAP. PROPIO
Se obtiene a partir de los flujos de fondos finales o libres.

EVALUACION. PR

Período de recupero o repago
Es el período en el cual los beneficios derivados de la inversión, medidos en términos de flujos de fondos, recuperan la inversión inicialmente efectuada
REGLA: entre varias inversiones elegimos aquella cuyo período de recupero es MENOR.
Mide tiempos y no rentabilidad. Es un criterio complementario.

EVALUACION --- Otros indicadores

Existen otros indicadores, que no se basan sobre el FFD sino sobre el Estado de Resultados Proyectado.

Rentabilidad sobre Inversión Total
Rentabilidad sobre Inversión Fija
Rentabilidad sobre Ventas
Rentabilidad sobre Costos
Punto de equilibrio
Margen de Seguridad

EVALUACION --- Punto de Equilibrio

Se calcula a partir de la estructura de costos de la empresa, discriminándolos en FIJOS y VARIABLES.
El punto de equilibrio (en unidades) nos indica la cantidad de unidades que debemos vender para cubrir la totalidad de costos (variables y fijos).
Pe (en u.) = C.Fijos / (Pvu – Cvu.)
Pe (en $) = C.Fijos / (1 – (C.v / Ventas)
Margen de seguridad: (Ventas totales –Ventas en equilibrio) / Ventas totales
Expresa que % pueden caer las ventas, hasta alcanzar el punto de equilibrio.